2010年以来，随着全球经济企稳及主要国家汇率的基本稳定，国际市场曾一度显得风平浪静。但这种沉寂正在逐渐被打破---近来全球金融市场预期正在改变，资本流向也开始呈现不确定性，在成熟经济体和新兴市场中不断摇摆，加上复杂的加息预期，企业控制经营成本的"艺术"受到了严峻的考验

　　考验一：美元套息交易清盘加剧，资金流出新兴市场2009年美元指数维持在74一线的历史底部，由此也为全球市场提供了低廉借贷美元的良机。据估算，截至2010年1月，以美元为借贷货币的套息交易约在1.2万亿至2万亿美元之间，主要分布在非美元货币套利和新兴市场股市套利等领域。

　　但今年美元走入中期上升通道，极有可能导致上述套息交易清盘的加剧，从而导致后果严重的全球资金流的逆转。

　　据香港金管局发布的最新数据显示，2月1日至23日，短短23天内在港资金有249亿港元撤退。与此同时，港币从此前一直牢牢顶住的升值"天花板"跌落。据兴业银行经济学家鲁政委分析，港币汇率的变化能够较好反映国际资本对中国的态度。他说，在国际资本流入的压力下，港币汇率此前一直牢牢顶住汇率波动区间上限7.7500，但是，自2009年12月中旬开始，港币开始从上限跌落，在1月末下滑至7.7765，此后虽有所回升，但至今再也没有回到7.7500的"天花板"。

　　香港金管局前总裁任志刚2月9日出席澳洲储备银行的悉尼研讨会时表示，国际金融现正处于动荡时期，很多过剩的流动资金迟早会撤离，他担心新兴市场在执行货币政策上面对的困难会增加，期望这些新兴市场不会爆发金融危机。

　　对策：国内企业目前不但面临着货币政策逐渐由宽松走向中性，新增贷款数量实行规模化控制等问题，套利盘清算也极有可能进一步收缩新兴国家市场的流动性，对企业经营的现金流产生部分负面影响。

　　从更为直观的角度分析，2009年年末曾一度为广大进出口企业所采用"低息美元借贷"战术的效果，将随着美元指数的不断回升和清算盘的出现而显得微乎其微。换言之，融资仍需走"正道"---在人民币新增贷款有限的情况下，不妨将眼光放宽，到民间借贷、融资租赁、典当融资甚至创业板上市融资等多种新兴融资渠道中去寻找。

　　考验二：澳洲再加息，汇率风险凸现澳洲央行本月2日将标准利率提升四分之一厘至四厘，并预示未来将继续加息，并指出澳洲经济复苏意外地强劲，货币政策因此可进一步正常化。

　　市场预期澳洲央行在4月再加息的机会不大，但利率期货显示，市场已预期央行在7月前会加息至4.25厘，在12月前加息至4.75厘。

　　这是澳洲央行过去五次议息会议中第四次加息。澳洲央行总裁史蒂文斯在声明中明确表示，各种贷款利率仍低于平均水平，暗示以前的加息行动只是迈向平均水平的其中一步。声明表示，经济增长可能接近趋势水平，加上通胀未来一年接近目标，让利率接近平均水平是适当做法。

　　对策：澳洲央行虽然本次加息对汇率市场反应并不大，但从澳央行总裁的表态中不难发现，澳洲加息潮将会持续袭来，做好准备工作才是当务之急。

　　对于那些在澳洲购买矿产和能源的中国企业来说，前期产生的收入流根本无法满足快速的资产投入的需求，当地金融市场的海外融资已经无法获取，只能用国内收入流来继续支撑澳洲的投资。根据这种财务状况，有关企业依然处在一个澳元多头的位置，因为未来需要不断买入大量澳元。因此需要对冲澳元相对人民币走强的风险，购买澳元期权应该是一个不错的选择。

　　对于有澳元净收入和净资产但是以人民币核算的国内公司来说，其公司的财务特点是，前期大量澳元投资已经结束，也就意味着国内母公司不必再买入大量澳元以支持海外投资，并且投资已经开始产生澳元收入流，还有前期澳元融资已经偿还，在这个时候，公司完成了一个身份的转变，从澳元多头变成澳元空头。